« Nos Solutions pour Dynamiser votre PEA », que valent les conseils du magazine Le Particulier face aux performances du CAC 40 Dividendes Réinvestis ? juin 2019

Dans son article du numéro de juin 2019, Aurélien Ferron nous livre sa sélection de portefeuilles PEA pour l’année à venir. Néanmoins, ce dernier s’abstient de présenter les performances passées de cette sélection de fonds lourdement chargés en frais. Décryptage et aperçu des performances passés grâce à la fonction backtest de Quantalys !

Méthodologie : une allocation est dite Constant Mix quand les pondérations initiales qui la composent (des fonds par exemple) sont maintenues constantes durant toute la durée de l’allocation.

01. le portefeuille "Banque Populaire" sur 3 ans vs. CAC 40 DNR : -15.6%

Composition

  • 20% de Fructi Actions France (géré par Natixis IMI via Ostrum AM, CAC all tradable DNR, Frais Courants 2.17%)
  • 15% de Mirova Actions Euro (géré par Mirova, MSCI EMU DNR, Frais Courants 1.61%)
  • 10% de Centifolia (DNCA Finance, CAC DNR, Frais Courants 2.39%)
  • 10% de Mirova Emploi France (géré par Mirova, pas d’indice de référence, Frais Courants 1.88%)
  • 15% de Fructi France Small et Mid Cap (Natixis IMI via Ostrum AM, CAC mid & small DNR, Frais Courants 2.06%)
  • 30% de Sélectiz PEA (géré par Natixis IMI via Ostrum AM, MSCI Europe DNR, Frais Courants 1.98%)

Commentaire

massivement investis dans des fonds du groupe BPCE, ce portefeuille donnera pleinement satisfaction à votre conseiller financier. La performance sur 3 ans est en revanche bien terne : +12.1% contre +27.7% pour notre CAC 40 DNR. A noter que le très immature fonds Sélectiz PEA n’a pas pu être testé pour cause de manque d’antériorité.

Frais Courants 2019 pondérés : 2.01%

02. Le portfeuille "La Banque Postale" sur 3 ans vs. CAC 40 DNR : -9.4%

Composition

  • 25% de Tocqueville Megatrends (géré par Tocqueville Finance, STOXX 600 DNR, Frais Courants 3.13%)
  • 20% de LBPAM Actions France (géré par La Banque Postale AM, SBF 120 DNR, Frais Courants 1.51%)
  • 10% de LBPAM Actions Indice France (géré par La Banque Postale AM, CAC 40 DNR, Frais Courants 1.34%)
  • 15% de LBPAM Actions Midcap (géré par La Banque Postale AM via Tocqueville Finance, MSCI EMU small cap hors dividendes, Frais Courants 1.75%)
  • 20% de LBPAM Actions Diversifié (géré par La Banque Postale AM via Tocqueville Finance, pas d’indice, Frais Courants 1.63%)
  • 10% de LBPAM Actions 80 (géré par La Banque Postale AM, pas d’indice, Frais Courants 1.71%)

Commentaire

La Banque Postale Asset Management affiche clairement son alliance avec Tocqueville Finance. La plus grosse ligne du portefeuille, Tocqueville Megatrends, affiche un record en terme de frais : +3.13% ! Côté performances, les chiffres déçoivent : +18.3% contre 27.7% pour notre indice tricolore.

Frais Courants 2019 pondérés : 1.98%

03. Le portefeuille "BforBANK" sur 3 ans vs. CAC 40 DNR : -4.7%

Composition

  • 25% de Groupama Europe Stock (géré par Groupama AM, MSCI Europe DNR, Frais Courants 1.56%)
  • 20% de Groupama France Stock (géré par Groupama AM, MSCI France DNR, Frais Courants 1.11%)
  • 10% d’Allianz Actions France (Allianz Global Investors, SBF 120 DNR, Frais Courants 1.86%)
  • 15% de Comgest Growth Europe Smaller Companies (Oddo BHF AM, MSCI EMU small and mid cap DNR, Frais Courants 2.00%)
  • 20% de Dorval Convictions PEA (géré par Dorval AM, indices mixtes, Frais Courants 2.21%)
  • 10% de DPG Stratégies Actions (géré par Degroof Petercam Gestion, Dow Jones Stoxx 600 DNR, Frais Courants 2.49%)

Commentaire

Cette sélection pour la banque en ligne BforBANK (filiale du Crédit Agricole) offre une curieuse sélection de fonds majoritairement gérés par des assureurs, Allianz et Groupama. Soulagé des frais de souscription qui sont de l’ordre de 3% dans les banques traditionnelles , les performances frôlent presque celle de notre indice de référence.

Frais Courants 2019 pondérés : 1.79%

04. Le portefeuille "BNP Paribas" vs. CAC 40 DNR sur 3 ans : -12.7%

Composition

  • 30% de BNP Paribas Valeurs françaises (géré via BNP Paribas AM UK ltd, SBF 120 DNR, Frais Courants 2.02%)
  • 15% de BNP Parisbas Développement Humain (géré via BNP Paribas AM UK ltd, MSCI Europe DNR, Frais Courants 1.51%)
  • 10% de BNP Paribas Best Sélection Actions Euro (géré via BNP Paribas AM UK ltd, MSCI EMU DNR, Frais Courants 2.05%)
  • 15% de BNP Paribas Smallcap Euroland (géré via BNP Paribas AM UK ltd, EMIX Smaller Euroland DNR, Frais Courants 1.67%)
  • 30% de BNP Paribas Sélection Dynamique PEA (gérée par BNPP AM France, indices mixtes, Frais Courants 2.22%)

Commentaire

Malgré des noms de fonds sexy (« Développement Humain », « Best Sélection »…), l’évolution du portefeuille BNP Paribas concocté par notre journaliste Aurélien Ferron se prend une tôle contre le CAC 4 DNR : -12.7% de contre-performance sur 3 ans.

Frais Courants pondérés 2019 : 1.98%

 

05. Le portefeuille "Boursorama Banque" vs. CAC 40 DNR sur 3 ans : -9.3%

Composition

  • 25% d’Amplegest Princing Power (Dow Jones Stoxx 60 DNR, Frais Courants 2.36%)
  • 20% de Dorval Manageurs (CAC 40 DNR, Frais Courants 2.55%)
  • 10% d’Allianz Actions France (SBF 120 DNR, Frais Courants 1.86%)
  • 15% d’Echiquier Agenor Mid Cap Europe (MSCI Europe Small Cap, Frais Courants 3.02%)
  • 20% de Dorval Convictions PEA (indices mixtes, Frais Courants 2.21%)
  • 10% d’Amundi Patrimoine PEA (Barclays Euro Aggregate Bonds 1-3 years, Frais Courants 1.48%)

Commentaire

Un choix très décevant par rapport au panel de fonds proposés par Boursorama, filiale du groupe Société Générale, beaucoup plus large que chez les banques traditionnelles. Contrairement aux portefeuilles précédents, on peut noter la présence d’Amundi Patrimoine, qui tente de répliquer un indice obligataire (les bonds du trésor américain), et non un indice action français ou européen. Véritable erreur de casting, Dorval « convictions » PEA (du groupe BPCE) laisse songeur avec ses 2.70% de performances cumulée, soit moins qu’un fonds euro.

Frais Courants pondérés 2019 : 2.33%

6. Le portefeuille "Caisse d'Epargne" vs. CAC 40 DNR sur 3 ans : -13.6%

Composition

  • 20% de Seeyond Europe MinVol (MSCI Europe DNR, Frais Courants 1.8%)
  • 20% de Vega France Opportunités (CAC 40 DNR, 2.94%)
  • 10% d’Ecureuil Investissements (géré par Natixis IMI via Ostrum AM, CAC 40 DNR, 1.22%)
  • 5% d’Ecureuil Actions européennes (géré par Natixis IMI via Ostrum AM, MSCI Europe DNR, Frais Courants 1.32%)
  • 15% d’Ostrum Actions Euro PME (géré par Natixis IMI via Ostrum AM, indices mixtes, Frais Courants 2.1%)
  • 30% de Dorval Convictions PEA (indices mixtes, Frais Courants 2.21%)

Commentaire

Apparition d’un fonds luxembourgeois dans cette sélection, Seeyond AM, qui se place en « spécialiste de la gestion quantitative active » de Natixis IMI. Véga France est également un nouveau venu, très peu connu, malheureusement le site Quantalys n’indique pas le montant de la capitalisation du fonds. A noter que les fonds « Ecureuils » sont gérés par Ostrum mais, avec 1% de frais en moins que les fonds estampillés Ostrum. Une performance qui aurait pû être de l’ordre du CAC 40 DNR, sans le plombage massif de Dorval Convictions PEA.

Frais Courants pondérés 2019 : 1.87%

 

Conclusions

  • Nous pouvons tout d’abord nous interroger sur le concept mis en avant par l’article « nos portefeuilles banque par banque ». Pourquoi un portefeuille boursier serait-il dépendant d’un établissement bancaire ? Le particulier qui souhaite investir sur le CAC 40 doit-il obligatoirement passer par des produits maison fortement chargés en frais ? Il existe beaucoup de fonds alternatifs peu couteux proposés par les sociétés Lyxor ou Amundi
  • Les performances présentées s’affranchissent des frais d’enveloppe facturés par la banque. En effet, la gestion d’un PEA au sein d’une banque traditionnelle engendre une multitude de frais : frais de souscription, frais de transaction (achat/vente) , frais de garde pour chaque ligne. Ces frais de quelques pourcents par an détériorent la performance du portefeuille au fil des ans. Il faut rappeler qu’une banque n’est pas la seule option pour héberger un PEA, beaucoup de courtier le propose désormais. On peut citer Bourse Direct, Binck, Saxo Bank ou De Giro
  • Parmi les 4 valeurs du magazine Le Particulier, la première citée est « l’expertise ». Avec des performances qui oscillent entre -5% et -14% par rapport à l’indice national phare, que dire de la pertinence des portefeuilles présentés par le rédacteur en chef adjoint du magazine ? Cette sélection ressemble plus à la dictée d’un commercial qu’au choix avisé d’un expert des marchés financiers
  • Plutôt que d’énoncer bêtement des fonds gérés activement par des filiales bancaires, il serait peut-être plus utile pour le lecteur de lui fournir un éclairage sur les marchés financiers, en particulier européen puisque l’enveloppe fiscal PEA écarte tous actifs américains. Qu’est-ce qu’un indice ? CAC, DAX, FTSE ? Qu’est-ce qu’une big/mid/small cap ? Comment appréhender la volatilité ? Comment choisir un niveau de risque et comment le gérer dans la durée ?
  • Bref, un article que ressemble plus à un publi-rédactionnel sponsorisé par les annonceurs qu’à une source d’information objective.

Lexique :

  • AM : Asset Management (soit gestion d’actifs en français)
  • CAC 40 : pour Cotation Assistée en Continue, indice boursier déterminé à partir des 40 plus grosses capitalisation françaises
  • DNR : Dividendes Nets Réinvestis (ou parfois Net Return in english)
  • SBF 120 : pour Société des Bourses Françaises, indice boursier déterminé à partir des valeurs du CAC 40, plus 80 valeurs les plus liquides côtés à Paris

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